Základ článku: autorský text vychází především z tiskové zprávy FCA FCA consults on guidance on UK’s future crypto regime z 15. dubna 2026 a z navazujících materiálů FCA k nové britské kryptoregulaci.
Britský kryptorežim se posouvá do mnohem konkrétnější fáze. FCA už neřeší jen podobu budoucích pravidel, ale začíná vymezovat samotný regulatorní perimeter — tedy které činnosti budou v novém režimu považovány za regulované a jak je mají firmy chápat v praxi. To je důležité, protože právě na této hranici se rozhoduje, kdo bude muset žádat o povolení, kdo ponese plné regulatorní povinnosti a kde skončí prostor pro dosavadní výkladové nejasnosti.
Faktický rámec je poměrně jasný. FCA 15. dubna otevřela konzultaci CP26/13 k perimeter guidance pro budoucí britský crypto regime. Konzultace se týká výkladu pěti oblastí: issuing qualifying stablecoin, operating trading platforms, dealing and arranging deals in qualifying cryptoassets, safeguarding cryptoassets a staking. Konzultace běží do 3. června 2026 a FCA výslovně uvádí, že jde o další krok po potvrzení zákonného rámce v Parlamentu a po dřívější sérii konzultací k pravidlům pro stablecoin issuance, custody, prudential requirements, application of the FCA Handbook, market abuse a admissions and disclosures.
Ještě důležitější je časová osa. FCA uvádí, že policy statements k budoucímu režimu mají být publikovány letos v létě. Autorizační brána se má otevřít 30. září 2026 a nový režim je podle roadmapy a materiálů FCA očekáván od 25. října 2027. Do té doby zůstává britský trh s kryptoaktivy z velké části mimo plnou sektorovou regulaci, s výjimkou oblasti financial promotions a pravidel proti finanční kriminalitě. Prakticky to znamená, že rok 2026 a první polovina roku 2027 nebudou jen obdobím diskuse o principech, ale obdobím reálné přípravy firem na autorizační proces.
Pro trh je zásadní právě to, že FCA teď doplňuje pravidla o výklad hranic. Samotný rulebook říká, co bude povoleno a zakázáno. Perimeter guidance ale říká, kde přesně začíná regulovaná činnost. A to je pro firmy často důležitější než abstraktní principy. U stablecoinů, custody, stakingu nebo obchodních platforem totiž největší praktické riziko často neleží v tom, že by firma neznala text pravidel, ale v tom, že špatně odhadne, zda její konkrétní model už spadá do licencované činnosti. Právě proto je tato konzultace tak důležitá: uzavírá prostor pro „možná jsme mimo scope“ u modelů, které dosud žily na hraně výkladu.
Z pohledu stablecoinů je vývoj v Británii obzvlášť zajímavý. FCA je už neřeší izolovaně, ale jako součást širšího trhu s regulovanými kryptoaktivními službami. Současně britský režim stále skládá stablecoiny do prudenciálního, custody a perimeter rámce po částech, nikoli jedním velkým předpisem. To je regulatorně logické, ale pro firmy náročné: nestačí sledovat jednu konzultaci, je třeba číst celý balík — od CP25/14 přes prudential papers až po dnešní perimeter guidance. Britský trh tak dostává méně jednoduchý, ale detailněji vrstvený režim, ve kterém se bude rozhodovat nejen podle typu aktiva, ale i podle konkrétní funkce v hodnotovém řetězci.
V kontextu Tokenizace.cz je důležité i to, co FCA avizuje dál. Ještě letos chce konzultovat guidance k DeFi a zvlášť operational resilience guidance pro firmy používající DLT. To je silný signál. Britský dohled zjevně nechce skončit u základních licenčních kategorií, ale připravuje se i na to, že budoucí kryptotrh bude muset být posuzován z hlediska decentralizace, technologické odolnosti a provozní spolehlivosti. Jinými slovy: Británie dnes nedefinuje jen to, kdo je crypto firm. Začíná definovat i to, jak má vypadat udržitelná krypto infrastruktura pod dohledem.
Hlavní význam této konzultace proto neleží v tom, že by FCA vydala „další papír ke kryptu“. Skutečný význam je jinde: Britský stát už přestal diskutovat, zda kryptorežim vznikne, a začal přesně vytyčovat, koho a co do něj vtáhne. Pro firmy to znamená jediné. Éra, kdy bylo možné stavět business model na regulatorní mlze, se v UK rychle zavírá. A právě to bude v příštích měsících rozhodovat o tom, kdo vstoupí do nového režimu jako připravený účastník trhu a kdo zjistí příliš pozdě, že jeho produkt nebyl „mimo scope“, ale přímo v centru budoucího dohledu.
Poslední příspěvky:
- Citi tokenizuje akcie privátních firem. První je Kaleido — a důležitější než samotný token je role banky jako emitenta a custodiana
- SEC otevírá cestu k tokenizovaným akciím. Zrušení pravidel NMS může změnit, jak se budou obchodovat akcie na DLT a DeFi trzích
- Tokenizace přístupu k AI: případ Fable 5 ukazuje, proč budou regulované trhy potřebovat licenční, oborové a dohledové tokeny
- Britská Sněmovna lordů tlačí na mírnější pravidla pro bankovní stablecoiny. Londýn nechce zmeškat závod o digitální peníze
- Digitální euro jde v červnu do klíčového hlasování. Evropa rozhoduje, zda veřejné peníze zůstanou i v digitální ekonomice
