Ausgabe 11. November 2026

Vertrauen, Erwartungen und Geldpolitik

Vertrauen in Zentralbanken ist nicht nur eine Quelle ihrer Legitimität, sondern unverzichtbar für das Funktionieren der Geldpolitik und muss verdient werden.

Der Wert von Banknoten und Bankeinlagen beruht auf einem gesellschaftlichen Vertrag und dem Vertrauen, dass andere sie zu einem annähernd gleichen Wert annehmen. Die flexible Inflationssteuerung bescherte den Zentralbanken über lange Zeit eine niedrige, stabile Inflation und steigende Realeinkommen. Anhaltende Inflation über dem Zielwert hat diese Bilanz in jüngerer Zeit jedoch beeinträchtigt, besonders seit COVID. Damit weicht die Inflation eher vom Ziel ab, Wirtschaftsprognosen erweisen sich häufiger als falsch und die Zielkonflikte der Politik verschärfen sich.

Diese Zusammenfassung basiert auf dem verfügbaren vollständigen Quellentext. Mit KI-Unterstützung erstellte Zusammenfassung. Maßgeblich ist die Originalquelle.