Revoluce na Wall Street: BlackRock, JPMorgan a Citi sází na tokenizaci

Na začátku roku 2024 prohlásil šéf BlackRocku Larry Fink, že Bitcoin a Ethereum jsou jen „odrazové můstky“ k tokenizaci všeho (1). Tato slova nebyla pouhou spekulací – v roce 2025 už tři největší hráči Wall Streetu, BlackRock, JPMorgan a Citi, provozují tokenizační platformy, které fungují v ostrém provozu.

Tokenizace se tak odlišuje od předchozích blockchainových „módních vln“, jako byly ICO nebo NFT. Tentokrát nejde jen o hype, ale o reálné řešení problémů finanční infrastruktury (1).

Wall Street v praxi: co už běží dnes

BlackRock integroval tokenizovaná aktiva do své platformy Aladdin a na Ethereu spustil BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) – tokenizovaný fond peněžního trhu (1).

JPMorgan rozvinul svoji platformu Onyx Digital Assets, která nabízí intradenní likviditu a repo transakce s tokenizovanými aktivy. Kromě toho provozuje JPM Coin pro institucionální platby a experimentuje s tokenizovanými peněžními fondy (1).

Citi uvedla do provozu Citi Token Services už v roce 2024. Nabízí přeshraniční blockchainové platby, správu likvidity a také tokenizované obchodní financování. Banka vyvinula i vlastní technologii pro interoperabilitu mezi veřejnými a soukromými blockchainy (1).

Tokenizace se přitom netýká jen státních dluhopisů nebo fondů peněžního trhu. Už dnes se tokenizují soukromé úvěry, akcie, private equity a dokonce i nemovitosti (1).

Proč tokenizace dává smysl právě teď

Podle Boston Consulting Group může trh tokenizovaných aktiv do roku 2030 dosáhnout 16 bilionů dolarů (1). Ale důvody nejsou jen růstové odhady.

• Kapitálová efektivita: Dnešní vypořádání obchodů trvá 1–2 pracovní dny, což váže kapitál. Tokenizované dluhopisy nebo repo obchody lze vypořádat v minutách, což zvyšuje likviditu a snižuje náklady (1).
• Optimalizace rozvah: Přesuny kolaterálu mezi jurisdikcemi a custody firmami se zkracují z dnů na sekundy. Riziko margin callů je nižší, řízení zajištění efektivnější (1).
• Data a kontrola: V tradičním světě jsou data roztříštěná mezi depozitáře, clearingové domy a správce. Tokenizovaná aktiva umožňují emitentům i bankám přímo sledovat, kdo drží jaké podíly a s jakými podmínkami – což je zásadní pro compliance, risk management i nové analytické nástroje (1).
• Moc nad infrastrukturou: Kdo vlastní „koleje“, po kterých se tokeny pohybují, získává rozhodující vliv. Banky se tak stávají bránou do nové digitální éry financí a mohou určovat standardy, které pak regulátoři musí respektovat (1).

Slabina: chybí jednotná účetní kniha

Přes rychlý pokrok stále chybí jednotný globální ledger, který by sjednotil různé blockchainy. Dnes funguje mnoho paralelních sítí, které propojují tzv. „mosty“, ale ty přidávají náklady i riziko.

Autoři zprávy upozorňují, že stejně jako internet sjednotil komunikaci pod protokol TCP/IP, i finanční svět jednou přijme jeden dominantní protokol. Ten musí být rychlý, levný, škálovatelný, schopný smart kontraktů i komplexních transakcí a zároveň regulovatelný (1).

Zmiňuje se blockchain BSV, který v testech dosáhl více než milion transakcí za sekundu s minimálními poplatky. Tvrdí se, že má nejblíže k tomu stát se „jedinou účetní knihou“. Přesto zůstává otázkou, zda se prosadí právě on, nebo jiná technologie – konkurence totiž nikdy nespí (1).

Co to znamená pro Evropu a Česko

Pro Evropu, kde už platí MiCA a kde pilotní režim EU DLT otevírá cestu tokenizaci finanční infrastruktury, je Wall Street jasným signálem: tokenizace je realitou, ne budoucností.

Pro české banky a regulátory to znamená dvojí tlak. Na jedné straně je nutné držet krok s technologiemi, které zásadně zrychlují a zlevňují vypořádání. Na druhé straně musí být zachována regulace a ochrana investorů. Český CDCP se díky pilotnímu režimu EU DLT dostal do pozice, kdy může hrát významnou roli v evropské infrastruktuře.

Pro investory a asset manažery je tokenizace šancí i varováním. Šancí, protože přinese nové produkty, vyšší likviditu a transparentnost. Varováním, protože pokud tradiční instituce ovládnou klíčové „koleje“, může být trh méně otevřený a více centralizovaný, než si blockchainová komunita přála.

Zdroje

1. Coingeek, Wall Street’s revolution: BlackRock, JPM, Citi bets on tokenization (Gavin Lucas, 18. 8. 2025).