MiCAR jako nařízení, nikoliv směrnice
MiCAR byl navržen jako nařízení, což znamená, že platí přímo a jednotně ve všech členských státech EU, na rozdíl od směrnic, které vyžadují implementaci do národních zákonů. Proto se může zdát, že MiCAR automaticky platí i v Německu, bez ohledu na legislativní zpoždění.
Proč je tedy kolaps vládní koalice v Německu tak významný? Některé detaily MiCAR vyžadují národní specifika, například určení regulátora, který bude vydávat licence poskytovatelům služeb spojených s kryptoaktivy (CASP). V Německu by to měla být BaFin, ale toto určení je součástí návrhu zákona, který dosud nebyl schválen.
Dopad na banky a předchozí regulace
Tato situace zasahuje nejen kryptofirmy, ale i banky a další finanční instituce, jako jsou obchodníci s cennými papíry. Ty by mohly rozšířit své stávající licence tak, aby splňovaly požadavky MiCAR pro CASP. BaFin však aktuálně nemá pravomoc tyto licence udělovat.
Navíc Německo mělo vlastní kryptoměnové předpisy, které předcházely MiCAR. Návrh nového zákona měl umožnit těmto společnostem pokračovat ve svých aktivitách a znovu požádat o MiCAR licence během následujícího roku. Bez přijetí tohoto zákona však panuje právní nejistota.
Německý zákon KMAG: Digitální reforma finančních trhů
Německá vláda v říjnu 2023 představila první návrh zákona o digitalizaci finančních trhů (FinmadiG), který zahrnuje zákon o dohledu nad kryptoměnovými trhy (KMAG). Tento zákon měl nahradit staré německé kryptoměnové předpisy a sladit je s požadavky MiCAR.
Kritika a právní rizika
Tento týden skupina německých akademiků zaslala dopis Finančnímu výboru Bundestagu, ve kterém upozornila, že Německo porušuje právo EU. Implementační zákon měl být účinný již 30. června 2024, kdy vstoupila v platnost regulace stablecoinů (e-money tokenů).
„Německé dozorové orgány, jako jsou BaFin a Bundesbanka, v současnosti nemají dostatečné pravomoci,“ uvedli akademici. „Bez implementačního zákona chybí mnoho právních základů a panuje právní nejistota. Budoucí pracovní příležitosti se budou vytvářet v jiných zemích.“
Důsledky pro německý kryptotrh
Právní nejistota spojená s absencí implementačního zákona může poškodit německý kryptoprůmysl, protože zahraniční společnosti budou mít na německém trhu konkurenční výhodu. Navíc hrozí odliv pracovních míst a investic do zemí, které MiCAR implementovaly bez zpoždění.
Kolaps vládní koalice a s ním spojené legislativní zdržení ohrožují pozici Německa jako lídra v oblasti finančních inovací. Situace naznačuje, že jasné legislativní rámce a politická stabilita jsou klíčové pro rozvoj kryptoměnových technologií a regulací. Pokud Německo rychle nenajde řešení, může zaostávat za ostatními členskými státy EU.
Zdroj: TKNZE
