Autor: Redakce Tokenizace.cz | 4. 12. 2025
Velká Británie podniká další zásadní krok směrem k regulované digitální ekonomice. Finanční regulační úřad FCA oznámil otevření nové „stablecoin cohort“ v rámci svého Regulovaného Sandboxu, přičemž přihlášky jsou otevřené do 18. ledna 2026. Současně se podle informací agentury Bloomberg britský Debt Management Office (DMO) zabývá možností rozšířit trh státních Treasury Bills tak, aby lépe odpovídal potřebám stablecoinových rezerv a rostoucí tokenizované ekonomiky.
Jde o silný signál: britský finanční systém se připravuje na svět, ve kterém budou stablecoiny – jak retailové, tak institucionální – nedílnou součástí platebního styku, tržní infrastruktury i správy rezerv.
Velká Británie a „dual track“ regulace stablecoinů
Regulace stablecoinů ve Spojeném království je rozdělena mezi dvě instituce:
– Bank of England (BoE) dohlíží na tzv. systémové stablecoiny – tedy ty, které by byly schopny ovlivnit finanční stabilitu.
– FCA dohlíží na všechna ostatní vydání stablecoinů, včetně těch, která vydávají komerční firmy.
V praxi to znamená, že stablecoin typu USDC – pokud by byl v Británii vydáván v režimu FCA – zatím nepodléhá režimu systémové infrastruktury. Přesto však musí splňovat přísná pravidla na transparentnost, ochranu spotřebitele, kvalitu rezerv a řízení rizik.
A právě do tohoto prostoru nyní FCA otevírá sandbox.
Sandbox: první „major firm“ již přijata
Včerejší vystoupení Davida Geala z FCA přineslo důležitou informaci – jedna velká firma už byla do sandboxu přijata, aby otestovala GBP stablecoin určený pro platby. Jméno firmy FCA zatím nezveřejnila.
Geale zdůraznil, že sandbox poskytne unikátní možnost nejen testovat technologii, ale zároveň ji validovat proti regulatorním požadavkům, které FCA publikovala ve své květnové konzultaci. Zúčastněné společnosti musí prokázat, že jejich tokenizované peněžní nástroje splňují podmínky bezpečnosti, likvidity, ochrany rezerv a robustní governance.
Sandbox tak může být pro britský trh místem, kde se postupně formují budoucí „best practices“ pro stablecoiny – jak pro retail, tak pro velké institucionální klienty.
Větší flexibilita pro Treasury Bills: zásadní krok pro trh rezerv
Současně s otevřením sandboxu pronikly na veřejnost informace o tom, že britský Debt Management Office (DMO) analyzuje možnost rozšíření nebo úpravy rámce pro vydávání Treasury Bills. To může mít přímý dopad na stablecoinový trh.
Většina regulovaných stablecoinů vyžaduje rezervy v podobě:
– hotovosti,
– vkladů u úvěrových institucí,
– nebo bezpečných, krátkodobých vládních instrumentů.
Pokud by DMO rozšířil nabídku či flexibilitu T-bills, stal by se britský instrument výrazně atraktivnějším jako základní stavební kámen rezerv pro GBP stablecoiny – podobně jako dnes americké státní dluhopisy zásadně podporují dolarové stablecoiny.
To by výrazně zlepšilo pozici Spojeného království v soutěži o globální lídrovství v oblasti digitálních peněžních instrumentů.
Britská strategie: pragmatická, otevřená inovaci, ale ne bez dozoru
Velká Británie dlouhodobě zdůrazňuje, že inovace v oblasti digitálních aktiv podporuje – ale nikoliv na úkor finanční stability. Regulace má být „pro-inovační, nikoli anti-inovační“, jak několikrát uvedlo britské ministerstvo financí.
Klíčové je, že:
1. Systémové stablecoiny budou mít přístup k likviditním linkám Bank of England, což je ve světě unikátní prvek.
2. Nesystémové stablecoiny pod FCA budou moci expandovat do platebních služeb, pokud splní všechny náležitosti.
3. Sandbox bude místem, kde lze testovat i nové platební koridory a digitální peněžní nástroje, což může postupně vytvořit veřejně ověřený standard.
Británie tak staví infrastrukturu, která může přilákat nejen globální stablecoinové emisní platformy, ale i fintechy, platební firmy a tradiční finanční domy. V kombinaci s možnou úpravou T-bills jde o nejkomplexnější krok v Evropě směrem k regulované tokenizaci peněz.
Co to znamená pro globální trh tokenizace?
– Británie akceleruje vznik konkurenceschopných stabilních digitálních peněz, zejména těch navázaných na GBP.
– Otevírá dveře pro skutečné testování v reálném prostředí, což posouvá stablecoiny z teorie do praxe.
– Ukazuje se, že tokenizace peněz a státních instrumentů je pevnou součástí evropského i globálního finančního vývoje.
– Je to zároveň tlak na EU, kde MiCA řeší stablecoiny jinak a kde se zatím o podobné infrastruktuře pouze diskutuje.
Tokenizační infrastruktury – ať už na úrovni depozitářů, burz, DLT sítí nebo národních rozhraní digitálního kapitálu – budou muset být schopné interoperability se stablecoinovými rezervoáry i budoucími státními digitálními měnami.
Britské kroky jsou v tomto směru ukázkově konzistentní a vysoce strategické.
Poslední příspěvky:
- Citi tokenizuje akcie privátních firem. První je Kaleido — a důležitější než samotný token je role banky jako emitenta a custodiana
- SEC otevírá cestu k tokenizovaným akciím. Zrušení pravidel NMS může změnit, jak se budou obchodovat akcie na DLT a DeFi trzích
- Tokenizace přístupu k AI: případ Fable 5 ukazuje, proč budou regulované trhy potřebovat licenční, oborové a dohledové tokeny
- Britská Sněmovna lordů tlačí na mírnější pravidla pro bankovní stablecoiny. Londýn nechce zmeškat závod o digitální peníze
- Digitální euro jde v červnu do klíčového hlasování. Evropa rozhoduje, zda veřejné peníze zůstanou i v digitální ekonomice
