Kde firmě zůstávají stát peníze? Nová zpráva AFME obrací tokenizaci k práci finančních ředitelů

Finanční oddělení výrobní firmy nepotřebuje další demonstraci převodu tokenu. Potřebuje vědět, proč má hotovost na několika účtech, kdy skutečně dorazí platba od odběratele a kolik práce stojí každodenní porovnání bankovních a účetních záznamů. Právě na tato provozní místa se zaměřuje nová zpráva AFME a evropské asociace podnikových finančníků EACT.

Její význam spočívá v přesunu pozornosti od samotné emise digitálního aktiva k pohybu peněz uvnitř podnikání. Potenciál je široký. Rozhodnutí firmy však musí být mnohem užší: který konkrétní problém chce odstranit, s kým a podle jakého výsledku pozná, že se to podařilo.

Shrnutí pro čtenáře

• Zpráva zveřejněná 23. září propojuje digitální evidenci s platbami, hotovostí, zajištěním a financováním podniků.

• Doporučení oborových asociací není měřením dosažené návratnosti ve všech firmách. Přínos závisí na konkrétním procesu a jeho návaznosti na banky i vnitřní systémy.

• Použitelný pilot má provozního vlastníka, výchozí měření a započítané náklady integrace, kontrol a obsluhy výjimek.

Mapa možností není investiční plán

AFME a EACT popisují deset oblastí použití distribuované evidence. Zahrnují pohyb hotovosti, práci se zajištěním, obchodní a dodavatelské financování i přístup na kapitálové trhy. V závěrečné části doporučují postupné zavádění a napojení na existující technologickou, datovou a reportovací architekturu.

Úvod zprávy pracuje s konkrétními problémy: penězi čekajícími na přesun, složitým porovnáváním záznamů, papírovými obchodními dokumenty nebo obtížným přesouváním zajištění. Popisuje potenciální výhody; nelze jej číst jako potvrzení, že každá z uvedených služeb je dostupná každému podniku nebo že všude přináší stejnou úsporu.

Pro vedení firmy je proto vhodné použít zprávu jako seznam otázek. Seznam technologií do rozpočtu z ní bez dalšího nevzniká. Vybrané řešení musí odpovídat skutečnému toku peněz, smluvním vztahům a schopnostem organizace.

Začněme jedním běžným pracovním dnem

Uvažujme modelovou firmu, která ráno platí zahraničním dodavatelům, odpoledne čeká na inkaso a současně musí držet prostředky pro případné dodatečné zajištění. Na konci dne má celkově dost peněz, ale během dne mohou být na nesprávném místě nebo jejich dostupnost není dostatečně jistá. Nejde o případ zveřejněný AFME; je to ilustrace problému, který má smysl nejprve změřit.

Finanční oddělení by mohlo po omezenou dobu sledovat čas zadání platby, skutečnou dostupnost peněz příjemci, počet ručních zásahů a velikost preventivně držené rezervy. Zvlášť by evidovalo normální průběhy a případy, které vyžadovaly opravu. Průměrná rychlost sama o sobě skryje problém, pokud většina nákladů vzniká v malé skupině výjimek.

Teprve nad takovým záznamem lze rozhodnout, zda pomůže rychlejší vypořádání, lepší bankovní rozhraní, kvalitnější data, nebo změna vnitřního schvalování. Přínos nesmí být automaticky připsán blockchainu, jestliže stejný výsledek přineslo odstranění zbytečného ručního kroku.

Hotovost a zajištění nejsou zaměnitelné

BIS ve studii o likviditě centrálních protistran rozebírá souvislosti mezi dostupnými likvidními aktivy, maržovými požadavky a širším systémem. Pro podnik to připomíná jednoduchou skutečnost: vlastnit hodnotné aktivum není totéž jako mít ve správný okamžik prostředek akceptovaný protistranou.

Tokenizovaný instrument může usnadnit technický přesun. Stále však musí být způsobilý podle konkrétní dohody, správně oceněný a dostupný v požadované měně nebo formě. Pokud jeho přeměna na použitelnou hotovost vyžaduje další obchod, zůstává důležitá likvidita tohoto trhu i provozní doba navazujících služeb.

Firma by proto neměla měřit pouze rychlost převodu aktiva. Potřebuje také vědět, zda se díky němu skutečně snížila potřeba dražšího krátkodobého financování nebo preventivních rezerv. To je jiná veličina než počet úspěšně provedených technických transakcí.

Existují skutečné příklady, ale každý má své hranice

Siemens v září 2024 oznámil digitální dluhopis za 300 milionů eur se splatností jednoho roku. Podle společnosti proběhlo vypořádání prostřednictvím SWIAT a řešení Bundesbank automatizovaně během minut v penězích centrální banky. Jde o konkrétní historický doklad firemního použití, nikoli o novou emisi ze září 2026 nebo obecný ceník pro menší podniky.

Dalším posunem je spuštění Pontes oznámené ECB 21. září 2026. Dostupnost infrastruktury rozšiřuje možnosti trhu, ale firma stále potřebuje odpovídající partnery, přístup a vnitřní připravenost. Technické spuštění infrastruktury samo nezaplatí integraci účetnictví nebo změnu treasury procesů.

Podobně EBA při posuzování tokenizovaných vkladů rozlišuje potenciální výhody a otevřené otázky. Výběr peněžního nástroje je proto samostatným rozhodnutím. Firma musí rozumět tomu, zda drží bankovní vklad, jinou pohledávku nebo investiční instrument a jaké podmínky platí pro výběr.

Rozpočet pilotu musí obsahovat i méně atraktivní položky

Cena licence bývá vidět na první nabídce. Náklady na napojení bank, účetnictví a schvalování se objeví až při práci s konkrétními daty. Další čas zabere vymezení odpovědností, zaškolení týmu a průběžná kontrola. Pokud nová služba zůstane izolovaným ostrovem, může přidat další evidenci místo odstranění staré.

Pro první pilot navrhujeme jednoduché vyhodnocení ve třech sloupcích: doložený přínos, celkové náklady a nové provozní závazky. U přínosu se oddělí skutečně ušetřená hotovost od uvolněné kapacity zaměstnanců a od pouze očekávané budoucí možnosti. Tyto veličiny nelze bez vysvětlení sečíst do jedné působivé částky.

Důležitý je také vlastník rozhodnutí. Technologický tým může ověřit spojení mezi systémy, ale finanční oddělení musí potvrdit správnost peněžního procesu. Právní a kontrolní funkce mají posoudit smluvní vztahy a evidenci. Odpovědnost za výsledek nemá zmizet mezi dodavatelem, bankou a interními útvary.

Pro českou a slovenskou firmu: menší rozsah, přesnější výsledek

Prvním cílem nemusí být vlastní token ani změna všech bankovních vztahů. Může jím být jediný přeshraniční platební směr, jeden opakovaný typ zajištění nebo přesně vymezená část správy přebytků. Omezený rozsah usnadní porovnání s dosavadním postupem a umožní projekt ukončit, pokud přínos nepřevýší náklady.

Vedle běžného provozu má zkouška zahrnout alespoň jeden nestandardní případ: nedostupnou službu, odmítnutou transakci nebo nesprávný vstup. Právě zde se ukáže, zda nová infrastruktura zjednodušuje práci celého týmu, nebo pouze její nejlépe prezentovatelnou část.

Zpráva AFME a EACT přináší užitečný impuls k takové diskusi. Firmě však nejvíce pomůže vlastní mapa peněžních toků a dobře položená otázka. Pokud vedení dokáže přesně určit, kde dnes zbytečně čekají peníze nebo lidé, má podstatně lepší výchozí bod pro rozhodnutí o nové technologii.

Zdroje

Ledger Insights — AFME a EACT o firemním treasury; redakční podnět

AFME — zveřejnění zprávy, 23. 9. 2026

AFME — DLT & the Future of Corporate Treasury and Financing, rozcestník

AFME/EACT — úplná zpráva, zejména strany 3 a 29–31

Siemens — digitální dluhopis za 300 milionů eur, 4. 9. 2024

ECB — spuštění Pontes, 21. 9. 2026

BIS — Liquid assets at CCPs and systemic liquidity risks, 2023

EBA — přínosy a výzvy tokenizovaných vkladů, 2024

BIS — The next-generation monetary and financial system, 2025

Bank of England — Synchronisation Lab; kontext propojení peněz a aktiv

Metodická poznámka

Zprávu oborových asociací čteme jako návrh možností a postupu, nikoli jako nezávislý důkaz návratnosti. Historický příklad Siemens byl ověřen u emitenta; používáme rok 2024 podle primárního oznámení. Modelový pracovní den, rozpočtové členění a návrh pilotu jsou autorskou interpretací. Stav zdrojů byl ověřen k 25. 9. 2026, nikoli k budoucímu datu publikace.

Disclaimer

Tento článek slouží k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje právní, investiční, daňové ani regulatorní poradenství ani doporučení konkrétního produktu nebo poskytovatele.