Evropská komise potvrdila, že v prosinci 2025 představí úpravy režimu DLT Pilot, jehož dosavadní využití je nízké zejména kvůli příliš rigidním vstupním podmínkám a limitům. Cílem je otevřít pilot širšímu okruhu účastníků, lépe provázat tokenizační infrastruktury s existujícími tržními institucemi a synchronizovat změny s postupující implementací MiCA (zejména v tématech „on-chain“ vypořádání, stablecoinů a oběhu tokenizovaných cenných papírů). 
Proč ke změnám dochází
Evropský dohled ESMA už letos v červnu vyhodnotil, že přijímání účastníků do režimu je „velmi zdrženlivé“ a bariéry brzdí smysl pilotu: otestovat reálný provoz DLT tržní infrastruktury při zachování investorské ochrany a finanční stability. ESMA proto navrhla větší flexibilitu prahů a rozsahu aktivit, aby se do pilotu dostaly i menší investiční firmy, asset manažeři a fintechy.
Zároveň se ukazuje, že zatímco v EU do pilotu vstoupilo jen několik hráčů (typicky 360X z rodiny Deutsche Börse), řada velkých institucí dává přednost britskému Digital Securities Sandbox (DSS), který umožňuje testy v „živém provozu“ s pružnější správou výjimek. Mezi účastníky DSS jsou velké tržní infrastruktury a banky; britská vláda vede centrální přehled přijatých účastníků. 
Co se má změnit
Podle informací potvrzených Evropskou komisí a detailů, které průběžně rozebírá ESMA, lze v prosinci očekávat zejména:
• Zjednodušení vstupu do pilotu (flexibilnější prahy a objemové limity pro DLT aktiva, jasnější „ramp-up“ režimy pro menší subjekty).
• Lepší provázání s existující infrastrukturou (hybridní modely vedle plně „DLT-native“ řešení, aby se účastníci nemuseli úplně oddělit od CSD/tržišť).
• Jasnější interoperabilita a reporting (důraz na standardy, aby systémy na DLT „mluvily“ s tradičním ekosystémem – CSD, bankami, platebními systémy).
• Koordinace s MiCA v oblastech, kde se potkává tržní infrastruktura se „světem peněz na řetězu“ (role stablecoinů a tokenizovaných vkladů coby vypořádacího aktiva). 
Pro trh to znamená
1. Nižší práh pro účast: Do pilotu se reálně dostanou alternativní fondy, menší správci, crowdfundingové a fintechové platformy – přesně ti, u nichž tokenizace nejlépe odemyká rychlé vydávání a sekundární obchodování.
2. Rychlejší cesta k „produkt–trhu“: Hybridní modely dovolí držet compliance s tradiční infrastrukturou, ale zároveň otestovat 24/7 evidenci, rychlejší vypořádání a programovatelná práva investorů.
3. Konkurenceschopnost vůči UK: Úpravy mají ambici stáhnout část experimentů zpět do EU a nedopustit, aby se standardy fakticky „psaly“ mimo EU jurisdikci. Britský DSS je dnes pro velké hráče atraktivní právě pružností – EU pilot se mu chce přiblížit bez kompromisu na bezpečnosti a ochraně investorů.
4. Připravenost na peníze „on-chain“: Diskuse s MiCA napovědí, jak a kdy budou moci DLT trhy používat kvalitní digitální euro/eur-stablecoiny či tokenizované vklady k vypořádání – to je zásadní pro likviditu i skutečnou efektivitu tokenizovaných cenných papírů. 
⸻
Co sledovat dál
• Prosinec 2025: zveřejnění změn DLT Pilot Regime Evropskou komisí. 
• Návazné pokyny ESMA: aktualizace dohledu a praktických „Q&A“ k tomu, jak změny aplikovat.
• Projekty v EU vs. UK: zda se po úpravách zvýší počet EU pilotů a zda se prohloubí interoperabilita s tradičními CSD a platebními relacemi.
⸻
Zdroje
• ESMA: Review report on the DLT Pilot Regime (červen 2025) – přehled dosavadní adopce pilotu a návrhy na úpravy prahů a flexibility.
• Ledger Insights: EU to update DLT Pilot Regime in December. Plans to discuss MiCA (6. listopadu 2025). 
• Department for Business & Trade (UK): Digital Securities Sandbox – účastníci a průběžné informace (průběžně aktualizováno).
(Pozn.: Všechny citované materiály jsme ověřili k datu publikace; text neobsahuje spekulace mimo uvedené zdroje.)
Poslední příspěvky:
- BIS navrhuje skórování peněženek na veřejných blockchainech kvůli AML. Co to znamená pro burzy, stablecoiny a banky
- EU uvolňuje bankám vstup do tokenizace: výhody oproti globálním standardům
- Ukrajina připravuje nový krypto zákon: sladění s EU a miliony dolarů do rozpočtu
- SEC spouští Project Crypto: USA chtějí být světovou jedničkou v blockchainu a digitálních financích
- Velká Británie otevírá cestu retailovým investorům: FCA ruší zákaz přístupu pro „krypto“ ETN
